张璐:中国PE之路的成功是金融资本加人力资本


  金融界网站9月19日讯 2008上海陆家嘴金融博览会暨第五届中国国际金融论坛9月19日在上海召开,金融界网站作为论坛的独家财经整合媒体对本届论坛做了现场直播。以下是埃洛耶特咨询创始合伙人张璐演讲实录:

  张璐:大家好!今天我会更多的谈到人力资源这一块的趋势以及中国目前面临的境况,主要是针对PE跟VC市场。我今天谈的主要话题,是PE之路的成功,中国PE之路的成功应该是金融资本加人力资本。PE跟VC在中国、全世界追求的是一个高回报。 相比较而言,我们有没有想过PE、VC获得较高回报的原因。第一是其本身的运作方式,第二是人力资本在PE、VC中的作用。PE、VC为企业带来的价值,其实不仅仅是资本,更重要的是为企业创造了附加值,完善管理团队,增加股东价值,提升企业在市场上的国际知名度和市场化的效益。这些,都是归咎于一支优秀的基金团队和优秀的企业家创业团队所产生的巨大生产力。接下来我会更多的谈到这一块的问题。

  PPT上大家能够看到PE、VC的前景跟趋势。尽管最近里忧外患,包括我们前一周也发生了一些震惊中外的金融市场的变化和金融事件。中国作为一个新兴市场,本身还是具有投资吸引力的。大家更为关心的是,中国有没有这样一批非常优秀的人才完成这些艰巨的任务,或者说在这样一个艰巨的市场下,大家能不能度过这个难关。我相信在中国这样的大环境下,受到金融市场的风波一定会有一些问题出现,或者受到一些影响。这样的环境下,我相信只有具备高素质的团队或者说有一个长期做好准备的PE团队,才能在中国比较好的生存。我相信这是一个长久之计,而不是一个短期的效益。

  随着人民币基金的创立,进一步推动了中国VC、PE的扩张之势。其实VC、PE本身就是金融资本加人力资本的合力。在中国,PE还是处在一个非常早期的阶段。目前的一些基金团队,对于高级的管理人才或者普通合伙人的人才需求,是非常大的。这也形成了目前金融资本急剧扩张但人力资本急剧短缺的状况。

  这两个PPT,一个是显示中国大量的基金募集造成了大量的人才稀缺。另外一个PPT是大量的投资量在中国急剧增加,也造成了被投资企业以及基金内部人才的稀缺。根据相关报告,95%的人力专家认为人力资本的问题是中国目前主要的一大。我相信在座的很多人都应该有很深切的体会。

  现在我们谈投资人、普通合伙人或者基金管理人以及我们的企业家所共同面临的话题,主要集中在三大块。大家会比较关心的是企业在发展的过程中如何培养人力资本。因为我们在一个比较快的时代,大家都是拿来主义的思想。但作为一个公司长远的发展,还是需要有一个人才机制的培养。第二,如何给优质的人力资本提供有效的平台。在取的时候,如何去给,这是一个互赢互利的人力资源决策。最后是长远的愿景和开放的心态最大化人力资本。

  有限合伙人、普通合伙人和企业家,这其实是一个价值链。这个价值链表面看起来应该是资本是系统里主要的核心。但是你可以看到,无关是有限合伙人到普通合伙人以及到企业家,大家的合作都是靠的人,人力资本。作为一家人力资源公司埃洛耶特就是服务于这个价值链中的。

  人民币基金的设立,也不是一个陌生的话题。在近年来,有多的高管从海外基金里陆续走到人民币基金,或者组织自己的团队发展基金。人民币基金的设立,本身是一个竞争加合作的过程。海外PE和本土PE我做了一些对比,对比总结了海外PE的人力资源专业度以及本土资源的优势。

  被投资企业更重要的是依靠一个团队的合力,而不是依靠一个企业家一个人。企业初创的时候很多是靠企业家本身的创业意识和商业意识。但随着企业的扩张,一定会遇到一样的瓶颈。企业家必须考虑如何让职业经理人发挥作用。人力资源的管理,本身就是一门艺术,而不是一项技术。很多时候谈管理,其实就是EQ+IQ,管人并不全是靠管。我相信大家都有切身的体会。

  中国对于高级管理人才的需求,我相信是本土化+国际化+人力资本的合理配置。我们在这里主要强调几大块,一个是初创期,一个是成长期,一个是扩张期。初创期,也就是企业刚刚成立的时候,更重要的是靠管理团队的激情或者对于创业的热情。初创期的时候会有非常多的不确定因素存在,这是一个非常特殊的时间阶段。成长期的时候大家应该逐渐开始着手准备如何建立人才储备、建立专业化的管理团队,怎么找一些专业的人力资本来管理部门。在扩张的时候公司会遇到一定的瓶颈和调整,包括调整组织结构、更换管理人员以应对企业的高速扩张。在我们中国的一些企业,可能是技术型的企业,很多创始人可能也非常好的技术背景,所以我觉得我们应该要避免技术背景的创业者对于企业在扩张期时全面的运营管理和市场营销,可能会遇到一些不熟悉的状况。甚至在IPO、走向市场化、国际化的过程中碰到一些瓶颈。中国的很多企业,其实问题都不会发生在创业期或者创业期,很多问题会出现在扩张期。根据我们的分析,很多时候扩张期出现的问题可以归结到前两个时期没有做好足够的人力资本储备,或者说细分化人才的管理。大家在这一块,可能需要思考一下。